A pesar del optimismo del gobierno, Banamex advierte incertidumbre por la no renovación del T-MEC

¿Qué pasó?

• Banamex advirtió que las revisiones anuales del T-MEC limitarán la inversión privada en México.

• La institución estimó que el proceso de incertidumbre previo a la decisión de Estados Unidos restó alrededor de 0.3 puntos porcentuales al crecimiento del PIB en 2025.

• Banamex señaló que la inversión privada cayó 3.3% anual en 2025, en un entorno afectado por factores internos y externos.

• El banco mantuvo sus previsiones de crecimiento: 1.3% para 2026 y 1.8% para 2027.

• En su escenario base, Banamex prevé revisiones anuales hasta 2028 y una eventual extensión del acuerdo por otros 16 años.

¿Por qué importa?

• La lectura de Banamex contrasta con el tono optimista del gobierno mexicano, que ha insistido en que el tratado sigue vigente.

• El mensaje de fondo es que la vigencia formal del T-MEC no equivale a certidumbre plena para invertir.

• La revisión anual puede reducir el atractivo del ‘nearshoring’ si las empresas no tienen claridad sobre reglas de acceso al mercado estadounidense.

Los detalles:

• Estados Unidos decidió no renovar el T-MEC en su forma actual, pero el tratado continúa vigente mientras se desarrolla el proceso de revisión.

• La mecánica del tratado permite revisiones anuales hasta 2036 si no hay consenso para extenderlo.

• Marcelo Ebrard, secretario de Economía, ha dicho que México buscará atender preocupaciones de Estados Unidos sobre dependencia externa y reglas comerciales.

• Banamex considera que la incertidumbre sobre el acceso al mercado estadounidense fue un componente dominante en la caída de inversión privada de 2025.

• El banco no modificó sus pronósticos, porque ya incorporaba un escenario de crecimiento moderado y negociación prolongada.

El contexto:

• El T-MEC sostiene una parte central del modelo exportador mexicano, especialmente en manufactura avanzada y cadenas automotrices.

• La cláusula de revisión fue incorporada en el tratado como mecanismo de evaluación, pero bajo presión política puede operar como fuente de incertidumbre.

• La decisión de Washington abre un calendario de negociación que podría coincidir con ciclos electorales y decisiones industriales en Estados Unidos.

• Para México, el reto es preservar ventajas comerciales sin aceptar condiciones que reduzcan competitividad o encarezcan la producción regional.