Suspenden cotización de Value en la Bolsa

¿Qué pasó?

• La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) suspendió la cotización de las acciones de Value Grupo Financiero, identificadas con la clave VALUEGF, serie O, después de que la emisora incumplió con la entrega de información anual correspondiente al ejercicio 2025.

• La suspensión fue registrada por la BMV el 1 de junio de 2026. En la página oficial de la emisora, la serie O de VALUEGF aparece con estatus “suspendida”, lo que impide su operación regular en el mercado, mientras se mantenga la medida.

• El incumplimiento informado por la propia emisora incluyó cuatro entregables: información financiera dictaminada del ejercicio 2025, estados financieros dictaminados de una subsidiaria, reporte anual 2025 y carta del auditor prevista en la regulación aplicable.

• Value atribuyó el retraso a la auditoría correspondiente al ejercicio fiscal concluido el 31 de diciembre de 2025. De acuerdo con el aviso de extemporaneidad, el dictamen se demoró por la necesidad de profundizar en el análisis normativo de un convenio celebrado entre Value Casa de Bolsa y uno de sus clientes.

• De acuerdo a un reporte del portal El CEO, la firma de auditoría KPMG se negó a firmar los estados financieros de la compañía debido a evidentes sobre valuaciones de los activos.

¿Por qué importa?

El caso adquiere mayor relevancia porque ocurre después de que la firma Dolomiti Capital publicó un análisis que cuestiona valuaciones en fondos administrados por Value Operadora de Fondos de Inversión, particularmente en instrumentos de deuda de baja liquidez ligados a proyectos carreteros y deuda estatal.

Los detalles:

• El análisis de Dolomiti se concentra en VALUEF2, un fondo de deuda de largo plazo administrado por Value Operadora de Fondos de Inversión que, según el reporte, obtuvo un rendimiento de 20.2% en 2025 y fue reconocido en los Morningstar Awards como mejor fondo de deuda de largo plazo.

• De acuerdo con Dolomiti, parte del rendimiento extraordinario de VALUEF2 habría estado asociado a posiciones en bonos de baja liquidez y larga duración, entre ellos instrumentos subordinados vinculados al Periférico del Área Metropolitana de Monterrey y a la autopista Perote-Xalapa.

• El punto central del análisis es técnico: Dolomiti sostiene que ciertos bonos habrían sido valuados con rendimientos inferiores a referencias soberanas comparables, pese a tener mayor riesgo crediticio y menor liquidez. En términos financieros, eso implicaría que el mercado estaría tratando deuda subordinada o poco líquida como si fuera más segura que deuda del gobierno mexicano.

• La estimación de Dolomiti ubica la presunta sobrevaluación agregada en aproximadamente 265 millones de pesos: 150.1 millones en VALUEF2, 108.7 millones en VALUEF7 y 6.3 millones en VALUEV6. Estas cifras son estimaciones del propio autor del reporte.

• El reporte también señala patrones de operación que considera relevantes: cotizaciones con liquidación mismo día en bonos de baja operación secundaria, una alta proporción de transacciones bajo esa modalidad y el traslado de algunos instrumentos desde VALUEF2 hacia fondos afiliados.

El contexto:

• Value Grupo Financiero es una emisora listada en la Bolsa Mexicana de Valores y agrupa negocios financieros como casa de bolsa, operadora de fondos y arrendadora. Por esa razón, la suspensión no sólo afecta a sus accionistas, sino a la percepción de confianza sobre una institución que opera dentro del sistema financiero regulado.

• El reporte de Dolomiti no acusa fraude, manipulación de mercado ni actividad criminal. El propio documento advierte que sus conclusiones son opiniones e interpretaciones basadas en datos públicos o comercialmente disponibles, y que sólo las autoridades competentes pueden determinar si existió alguna irregularidad.