El dinero detrás del triunfo de Lula

¿Qué pasó?

• Luiz Inácio Lula da Silva ganó su cuarta elección a presidente de Brasil este 25 de octubre con 64.3 millones de votos, 51.79% de los sufragios válidos, frente a 48.21% obtenido por Flávio Bolsonaro, de acuerdo con el Tribunal Superior Electoral.

• En los meses previos a la elección, el gobierno anunció una amplia batería de beneficios, créditos, incentivos y programas. Un cálculo de la Institución Fiscal Independiente -IFI-, organismo vinculado al Senado brasileño, estimó que las medidas movilizaron $298,400 millones de reales durante 2026.

• Esa cifra equivale aproximadamente al 2.2% del PIB proyectado para 2026.

• El cálculo incorpora líneas de crédito, renuncias fiscales, gasto primario y recursos de terceros. Sólo la mayor partida corresponde a aproximadamente R$185,700 millones en crédito.

• Entre las medidas de mayor visibilidad estuvo un aumento de 15% al programa emblema Bolsa Familia, que elevó el pago mínimo mensual de R$600 a R$691. El gobierno calculó un costo adicional de R$5,800 millones en 2026 y alrededor de R$22,000 millones en 2027.

¿Por qué importa?

• La secuencia de anuncios colocó la política fiscal en el centro de la campaña: Lula llegó a la segunda vuelta después de quedar detrás de Flávio Bolsonaro en la primera y desplegó medidas destinadas a elevar el ingreso disponible y aliviar el endeudamiento de los hogares.

• La discusión no consiste únicamente en determinar si las medidas beneficiaron electoralmente al presidente, sino en cuánto de su costo será permanente y qué espacio fiscal tendrá su cuarto gobierno para financiarlo.

• Brasil entra al nuevo mandato con una deuda pública superior al 82% del PIB y con un Congreso más conservador, factores que limitan el margen de Lula para combinar expansión social, crecimiento y estabilización de las cuentas públicas.

Los detalles:

• El Ministerio de Planeación calcula que será necesario reasignar aproximadamente R$20,000 millones del presupuesto de 2027 para acomodar algunas de las medidas anunciadas recientemente. El gobierno sostiene que podrá hacerlo sin incumplir el techo de gasto ni la meta fiscal.

• Lula también propuso transporte público gratuito durante fines de semana y días festivos. La propuesta contempla alrededor de R$12,000 millones para 2027 y requerirá aprobación constitucional en el Congreso.

• El paquete incluyó, además, iniciativas de renegociación de deuda, crédito subsidiado, medidas para microempresarios y modificaciones tributarias.

• El gobierno brasileño rechaza que todos esos programas deban clasificarse automáticamente como gasto electoral. Argumenta que distintas medidas tienen fuentes de financiamiento, calendarios e impactos presupuestarios diferentes.

• Lula también negó que las decisiones constituyeran una “bomba fiscal” y afirmó que fueron diseñadas dentro de las posibilidades presupuestarias del Estado; economistas e inversionistas, en cambio, mantienen dudas sobre su efecto acumulado en las cuentas públicas.

El contexto:

• El triunfo convierte a Lula en presidente por cuarta ocasión, después de una segunda vuelta sumamente cerrada, en la que remontó la desventaja registrada en la primera ronda.

• Su siguiente mandato comenzará el 5 de enero de 2027 y enfrentará un Congreso en el que fuerzas conservadoras y aliados de Bolsonaro tienen una posición dominante en ambas cámaras.

• La propia IFI proyecta para Brasil una deuda bruta de alrededor de 82.5% del PIB en 2026 y de 86.4% para 2027, además de un déficit primario sustancial para ambos ejercicios.