Un recorte y pausa: Banxico descarta nuevas bajas a la tasa

El Banco de México (Banxico) no tiene previsto iniciar una nueva ronda de recortes a la tasa de interés, pese a la reducción de 25 puntos base que la llevó a 6.25 por ciento el pasado 5 de noviembre, aseguró Omar Mejía Castelazo, subgobernador del banco central.

Se trató de un ajuste para adaptar la política monetaria a las condiciones actuales de la economía, pero la intención es mantener ese nivel durante un periodo prolongado, agregó durante su participación en Norte Económico, el podcast de Grupo Financiero Banorte.

El funcionario dijo que la decisión reconoce los avances en el control de la inflación, pero también considera los riesgos que todavía enfrenta la economía.

“No estamos ante el inicio de una nueva secuencia de reducciones. Lo que hicimos fue calibrar el grado de restricción a las condiciones actuales de la economía, pero sin perder de vista los riesgos que todavía estamos enfrentando”, expresó.

El funcionario explicó que la decisión de la Junta de Gobierno busca mantener una tasa suficientemente alta para seguir conteniendo los precios y evitar que la inflación vuelva a acelerarse. Por ello, el recorte no significa que el costo de los créditos vaya a seguir bajando en los próximos meses.

Entre los factores que permitieron realizar el ajuste, Mejía destacó el comportamiento de la inflación general, que llegó a 3.1 por ciento en julio, su nivel más bajo desde 2020. Sin embargo, reconoció que en meses recientes volvió a subir, principalmente por el comportamiento de los precios agropecuarios y otros componentes de la inflación no subyacente, que incluye productos con precios más variables, como frutas, verduras y energéticos.

En cuanto a la inflación subyacente, que permite observar mejor la tendencia de los precios porque excluye los productos más volátiles, indicó que mantuvo una trayectoria descendente durante el año, aunque en octubre registró un ligero repunte a 3.8 por ciento.

Mejía anticipó que esta medida podría mostrar una reducción más clara al inicio de 2027, cuando desaparezca el efecto de los cambios fiscales que entraron en vigor en enero y que impactaron principalmente los precios de mercancías alimenticias.

Otro elemento considerado por el banco central fue el desempeño de la actividad económica. Aunque el crecimiento del tercer trimestre superó las previsiones, Banxico espera que continúen las condiciones de holgura, es decir, que la economía todavía tenga capacidad para crecer sin generar presiones generalizadas sobre los precios.

Sobre los riesgos externos, el subgobernador señaló que el impacto de los precios internacionales de los energéticos en México ha sido limitado, en parte por las medidas federales para estabilizar los precios de los combustibles. También indicó que no se observan señales claras de que la inflación de otras economías se esté trasladando a los precios nacionales.

Respecto a la diferencia entre las tasas de interés de México y Estados Unidos, Mejía explicó que es un factor importante, pero no determina automáticamente las decisiones de Banxico. Su relevancia depende de cómo influya en el tipo de cambio, las expectativas de inflación y las condiciones financieras del país.

De cara a 2027, el subgobernador puntualizó que la prioridad será conseguir que la inflación regrese a su objetivo. Para ello, el banco central también deberá considerar los cambios en el comercio internacional, las tensiones geopolíticas y los avances tecnológicos, factores que pueden modificar las condiciones económicas.

Con la tasa en 6.25 por ciento, Banxico busca mantener el equilibrio entre reconocer la moderación de la inflación y evitar que una reducción anticipada de las tasas vuelva a presionar los precios.

La entrevista completa está disponible en Spotify, Apple Podcast y GF Banorte.