El nuevo consenso de la Reserva Federal: tasas altas durante más tiempo

¿Qué pasó?

El Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal determinó que la tasa de interés de referencia del banco central de Estados Unidos permanecerá en un rango de 5.25 por ciento a 5.5 por ciento, el nivel más alto en 22 años.

¿Por qué importa?

• Aunque la decisión de política monetaria no cambió respecto a la reunión anterior, la Reserva Federal ha comunicado su intención de continuar con el ciclo alcista de los tipos de interés. Se trata de una medida restrictiva abocada a contener la inflación, pero que, de acuerdo al consenso de economistas, tiene consecuencias negativas para el crecimiento económico.

• El banco central ha incorporado a su proceso de toma de decisión datos recientes que reflejan una fortaleza mayor a la esperada de la economía estadounidense. Este mes, la firma de calificación crediticia Moody’s elevó la proyección de crecimiento del PIB de Estados Unidos de 1.1 por ciento a 1.9 por ciento para 2023.

• La medida de inflación preferida por el banco central indica que el cambio anual en el nivel de precios en Estados Unidos fue de 3.7 por ciento en agosto.

• El discurso restrictivo de la Reserva Federal representa un incentivo adicional para que el Banco de México eleve su tasa de interés de referencia con la finalidad de cuidar la postura relativa de política monetaria con Estados Unidos y evitar una depreciación relevante del peso frente al dólar.

• El entorno macroeconómico mexicano está condicionado, también, por una proyección de altos precios de petróleo a nivel global y de la implementación de una política fiscal que contempla un déficit presupuestario de casi 5 por ciento del PIB en el 2024.

El contexto:

• Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, declaró esta tarde que el Comité de Mercado Abierto del banco central está preparado para elevar nuevamente la tasa de interés de referencia si las condiciones macroeconómicas así lo requieren. Ratificó el compromiso de la institución con los mandatos de estabilidad de precios y de pleno empleo.

• Aunque la administración de Joe Biden no ha enviado ninguna señal de presión a la Reserva Federal para mantener una postura neutral o expansiva de política monetaria, el desempeño del Partido Demócrata en la elección de 2024 dependerá en gran medida en que la economía estadounidense evite un escenario de aterrizaje forzoso.