Después de Sabadell: Los movimientos de David Martínez

¿Qué pasó?

• Fintech Advisory, el vehículo de inversiones dirigido por el empresario mexicano David Martínez, manifestó su interés en adquirir Altos Hornos de México (AHMSA), en un proceso que ha enfrentado retrasos y ajustes en su valuación, según reportes de Bloomberg.

• El gobierno federal habría reconfigurado las condiciones de la subasta, originalmente estimada en 1,100 millones de dólares, con el fin de atraer postores adicionales y asegurar la viabilidad operativa de la acerera.

• Paralelamente, un grupo de inversionistas cercanos a Martínez, encabezado por Bernardo Gómez y Alfonso de Angoitia (copresidentes de Televisa Univisión), presentó una oferta para participar en la adquisición de un segmento de los activos de Citi en México. Se trata de una operación separada, pero convergente con las negociaciones que sostiene el fondo Blackstone con Citi.

• Las fuentes consultadas por Bloomberg Línea señalan que Citi está cerca de desprenderse de otro 24% de Banamex, lo que aceleraría la segmentación del negocio para una eventual venta parcial a actores locales.

• Los recientes movimientos ocurren meses después de que se concretó la salida de David Martínez de Banco Sabadell, tras el intento fallido de BBVA por concretar una compra hostil de este grupo financiero. Martínez fue el único consejero de Sabdell abierto a la oferta pública de adquisición. El retiro implica que el financiero mexicano cobrará 110 millones de euros en dividendos. El paquete accionarial de Martínez en el banco español está valuado en 615 millones de euros.

¿Por qué importa?

• David Martínez, considerado uno de los inversionistas más influyentes en México y América Latina, ha sido clave en operaciones de rescate corporativo como ICA, así como en tomas estratégicas de participación en Televisa y otros conglomerados. Sus movimientos suelen anticipar realineamientos en sectores críticos.

• AHMSA es una empresa con relevancia sistémica para la cadena industrial del norte del país; su reactivación y saneamiento financiero es una prioridad federal por el impacto laboral y regional que representa.

• La eventual entrada de nuevos jugadores -Blackstone y fondos vinculados a Gómez y Angoitia- podría reconfigurar la estructura competitiva de Banamex, uno de los activos financieros más antiguos y simbólicos del mercado mexicano.

Los detalles:

• La participación de Fintech Advisory en AHMSA se interpreta dentro del historial de oportunidades de compra de activos en crisis, una estrategia que Martínez ha replicado en firmas altamente apalancadas o en procesos de reestructuración.

• El retraso del proceso de subasta de AHMSA deriva, según Bloomberg, de la necesidad de precisar la valuación real de los activos, su nivel de pasivos ambientales y laborales, y el costo de rehabilitación de su producción siderúrgica.

• En el caso de Banamex, la oferta del dúo Gómez-Angoitia no compite directamente con Blackstone, sino que podría integrarse en un esquema de coinversión, dado que Citi busca desagregar segmentos para maximizar el valor de venta.

• Martínez ha incrementado silenciosamente su participación en Televisa, lo que amplifica su influencia en un grupo que simultáneamente participa indirectamente en la negociación financiera de Banamex.

• Las operaciones se desarrollan en un entorno regulatorio sensible, dado que el gobierno federal ha reiterado que busca “mexicanizar” parcialmente la propiedad de Banamex, sin influir de manera directa en la decisión corporativa de Citi.

El contexto:

• AHMSA arrastra más de una década de crisis financiera, derivada de mala administración, deudas con el SAT superiores a los 2,000 millones de pesos y procesos judiciales asociados al caso Odebrecht. Su producción cayó a mínimos históricos, dejando a proveedores y empleos en riesgo.

• Fintech Advisory ha sido protagonista en compras estratégicas: rescató a ICA en 2017, intervino en deuda de Vitro, adquirió bonos de Cemex, y ha disputado posiciones en empresas del sector telecomunicaciones y energía.

• La venta de Banamex por parte de Citi se convirtió en una operación políticamente sensible desde 2022, lo que llevó a descartar compradores como Grupo México y obligó a rediseñar el proceso en un esquema mixto de ofertas locales e internacionales.

• El papel de Martínez ha sido descrito por medios como Proceso y El Mundo como el de un “operador silencioso” con amplia capacidad de interlocución en mercados financieros, organismos internacionales y gobiernos, lo que amplifica el impacto de cada uno de sus movimientos estratégicos.