Banxico pone freno a recortes de tasas; Heath ve necesario esperar

El Banco de México (Banxico) necesita hacer una pausa en los recortes a la tasa de interés y esperar a que la inflación confirme una trayectoria sostenida hacia la meta de 3 por ciento, consideró el subgobernador Jonathan Heath.

“Creo que ahorita donde estamos es apropiado detenernos. Creo que tenemos que ahora sí ver avances, ya no podemos seguir bajando tasas”, indicó.

Aunque la inflación general ha mostrado una desaceleración importante en los últimos meses y la postura monetaria se encuentra en una zona considerada neutral, Heath advirtió que todavía existen riesgos que limitan el margen para continuar con el relajamiento monetario.

Uno de ellos es la inflación subyacente, particularmente algunos componentes de los servicios que mantienen una trayectoria persistente por encima de lo deseado. Para el subgobernador de Banxico, la mejora en los precios debe reflejarse también en estos componentes y no depender únicamente de factores temporales.

“Para más adelante poder bajar la tasa tendríamos que acercarnos a nuestra meta y nuestra trayectoria de inflación que llega a 3 por ciento. Si es que llegamos a tener una inflación que esté respaldada por un subyacente muy cercano al 3 por ciento, creo que eso nos permitiría hacia adelante pensar en la posibilidad de quizás bajar la tasa ligeramente más”, explicó.

Heath también señaló que los efectos de las decisiones de política monetaria no son inmediatos. Los cambios en la tasa de interés operan con rezagos, por lo que parte del impacto de los recortes realizados previamente todavía se encuentra transmitiéndose a la economía.

El escenario podría cambiar si la inflación vuelve a repuntar o si se detiene el proceso de convergencia hacia la meta. También entrarían en juego factores externos, entre ellos las decisiones de la Reserva Federal de Estados Unidos.

“Tendríamos que ver un repunte en la inflación, tendríamos que ver nulo progreso en la inflación hacia adelante y también seguramente pudiera haber un escenario complicado con factores externos a la economía mexicana, como la propia decisión de la Reserva Federal, son algunos de las cosas que tendríamos que considerar para ya cambiar o modificar la postura monetaria actual que tenemos”, afirmó.

La señal de Heath es clara: el siguiente movimiento de Banxico dependerá menos de que la inflación general siga bajando y más de que esa reducción sea consistente, particularmente en la inflación subyacente.

Las declaraciones forman parte de la nueva temporada de Norte Económico, podcast conducido por Alejandro Padilla y Lucero Álvarez.